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上海医药销售费用逾百亿 扣非净利润连续负增长

时间:2019-07-09 10:30:45  来源:新京报 放大 缩小 默认

  近日,上海医药召开2018年股东大会,就2018年的年报、董事会工作报告、监事会工作报告、利润分配预案等多项议案进行审议。尽管上海医药归母净利润2017年到2018年均同比增一成,但扣非后这两年均同比负增长。

  而此前的6月4日,财政部宣布开展2019年度医药行业会计信息质量检查工作,共包括77家医药企业,上海医药也在77家名单之?#23567;?/p>

  据东方财富Choice数据库显示,2016年至2018年,A股284家药企的销售费用分别约为1380.93亿元、1819.2亿元、2433.44亿元,而2018年,销售费用排在前五名的上市药企由高到低?#26469;?#20026;上海医药、复星医药、步长制药、华润三九、恒瑞医药。

  上述5家上市药企均出现在此次医药行业会计信息质量检查工作的名单上。其中,上海医药成为去年唯一一家销售费用破百亿的企业。数据显示,2017年和2018年,上海医药的销售费用分别为74.11亿元和110.58亿元,分别同比前一年增长49.21%和22.15%,同期,上海医药营业收入分别为1308.47亿元和1590.84亿元,分别同比前一年增长8.35%和21.58%。这其中,2018年年报披露的工业销售费用同比增长63.96%,而同期,公司医药工业销售收入194.62 亿元,较上年同期增长29.86%。

  销售费用逾百亿,居上市药企之首

  2017年和2018年,上海医药工业销售费用的增幅远超医药工业销售收入。

  资料显示,上海医药(证券代码:601607)主营业务覆盖医药工业、分销与零售,其医药工业产?#20998;?#35201;聚焦在消化?#20302;?#21644;新陈代谢、心血管、全身性抗感?#23613;?#31934;神神经?#32422;?#25239;肿瘤五大治疗领域,而医药分销业务规模则位列全国前三。上海医药在2018年年报中表示,公司是沪港两地上市的大型医药产业集团,是控股股东上实集团旗下大健康产业板块核心企业。

  对于本次财政部开展的医药行业会计信息质量检查工作,东莞证券在研报中表示,本次抽取检查的药企既有知名度高的上市公司,也?#34892;?#22411;地方药企;既有研发护城河深的头部药企,也有深陷舆论漩涡的高营销费用企业,抽检样本代表性强;本次检查不仅仅是对前期康美药业事件的?#30001;歟?#39044;计更重要的意义在于对不同类型的药企成本进行摸底,为后续第二批带量采购的出台做准备。

  资料显示,2016年至2018年,上海医药营收分别为1207.65亿元、1308.47亿元、1590.84亿元;归属于上市公司股东的净利润分别为31.96亿元、35.20亿元、38.81亿元;扣非后归属于上市公司股东净利润分别为29.25亿元、28.46亿元、26.52亿元,扣非后净利润连续两年负增长。

  据公告,2017年扣非净利润同比下降2.73%主要是受参股企业贡献利润大幅下降的影响,而2018年同比下降6.80%主要受报告期内公司研发费用?#24230;?#22823;幅增长及计提商誉减?#24213;?#22791;所致。同时,非经常性损益项目政府补助数据显示,2016年至2018年,该数据分别为2.65亿元、3.01亿元和4.31亿元。

  对于此次核查中颇受外界关注的销售费用,2017年和2018年,上海医药的销售费用分别为74.11亿元和110.58亿元,分别同比前一年增长49.21%和22.15%,同期,上海医药营业收入分别为1308.47亿元和1590.84亿元,分别同比前一年增长8.35%和21.58%。而2017年其工业销售费用分别同比增长31.08%?#32422;?3.96%,而2017年和2018年报告期内,公司医药工业销售收入分别同比增长20.71%、29.86%,工业销售费用的增幅远超医药工业销售收入。

  如果以绝对值进行比较,上海医药的销售费高出同行不少。据上海医药2018年年报显示,同行业上市公司白云?#20581;?#22797;星医药、恒瑞医药、华润三九及丽珠集团几家同行的平均销售费用为46.56亿元。

  销售费用的钱用在哪儿了?

  “其他”增长1.5倍,达11亿,市场推广及广告成本增幅84.60%,达30亿。

  据上海医药2018年年年报显示,其工业销售费用总额合计68.93亿元,其中,市场推广及广告成?#23613;?#24046;旅和会议费用、其他及职工薪酬及相关福利分别为30.22亿元、14.90亿元、11.35亿元和8.77亿元,分别占销售费用总额43.84%、21.62%、16.47%和12.73%。

  某医药行业资深专家向新京报记者表示:“在两票制实施之前,除个别上市药企自建大型的销售团队外,很多药企都需要依靠代理商来与医院做最后一公里的接触。但两票制实施后,可以开发票的中间?#26041;?#34987;缩减,但回扣现象并未根本解决,代理商仍是‘必需品’,?#36129;?#33647;企将原来很多体外的费用放在体内了,这实质上增加了药企的财税风险。”

  从数据上进一步分析,上海医药2017年和2018年工业销售费用分别为42.04亿元和68.93亿元,2018年较2017年增长63.96%,其中,前述提及的市场推广及广告成?#23613;?#24046;旅和会议费用、其他及职工薪酬及相关福利,分别增长84.60%、36.70%、156.21%和26.55%。而11.35亿的“其他”包括什?#27425;?#20316;披露。

  由此可以看出,在上述上海医药工业销售费用的4个明细科目中,“其他”和“市场推广及广告成本”在2018年增长最快,分别同比2017年增长156.21%和84.60%。

  据新京报此前报道,在6月底举行的股东大会上,有股东询问上海医药财务核查最新进展。?#28304;耍?#19978;海医药表示,财政部每年都会对企业进行会计资料的核查,会在6、7月这两个月时间内完成,公司也?#21069;?#29031;这个时间节点来完成核查工作。而上海医药总裁左敏表示,上海医药是国有控股,再加上是在A股和H股上市的公司,所以在内部管理、合规、控制风险上下了大量的功夫,面对核查公司?#34892;?#24515;。

  买买买后商誉113亿,商誉现减值

  在去年6家被上海医药?#23637;?#30340;公司中,其中4家主要经营药品销售;专家:两票制实施后,有一些药品物流、销售企业无法继续经营下去,这样就出?#33267;?#19968;个比较好的行业并购机会。

  资料显示,2016年年末、2017年年末和2018年年末,上海医药的商誉分别为58.48亿元、66.07亿元和113.45亿元。2018年商誉大幅增长71.71%的背后,是上海医药在去年频繁进行的并购。

  年报显示,上海医药在2018年至少进行6起重大股权投资,其中包括5.86亿美元?#23637;篊ardinalHealth(L)Co.,Ltd(中文译名:康德乐)、3亿元?#23637;?#27743;苏大众医药物流有限公?#23613;?.3亿元?#23637;?#19978;药控股?#19981;?#26377;限公?#23613;?4.89亿元?#23637;?#24191;东天普生化医药股份有限公?#23613;?.48亿元?#23637;?#36797;宁省医药对外贸易有限公?#23613;?.72亿元?#23637;?#27993;江九旭药业有限公司等。

  对于康德乐的?#23637;海?#19978;海医药在2018年年报中表示,该笔?#23637;?#21487;以显著提升上海医药分销业务整体的竞争格局与产业优势等。上海医药表示,在融合康德乐后,上海医药成为全中国大的进口总代理商和分商,无论在进口的品规数和售金额都位居全国第一。

  前述医药行业资深专家表示,药品分销业务主要是经营药品的物流,毛利率不高,但是量往往很大,也是一项可以赚钱的业务。

  2018年,上海医药的医药工业、分销、零售和其他业务分别贡?#36164;?#20837;194.62亿元、1394.4亿元、72.02亿元和2.85亿元,毛利率分别为58.87%、7.01%、15.14%和22.55%。

  在前述6家被上海医药?#23637;?#30340;公司中,其中4家主要经营药品销售,2家标的主要经营药品生产与销售。

  “两票制是指药品从药厂卖到一级经销商开一次发票,经销商卖到医院再开一次发票,以‘两票’替代目前的‘多票’,减少流通?#26041;?#30340;层层盘剥。”前述医药行业资深专家对新京报记者表示,“两票制实施后,有一些药品物流、销售企业无法继续经营下去,这样就出?#33267;?#19968;个比较好的行业并购机会。”

  谈及医药分销,上海医药在2018年年报中表示,报告期内,公?#20928;?#26497;把握两票制正式实施带来的行业机遇,覆盖全国网络布局,完成分业态调整,公司先后?#23637;?#20102;辽宁省医药对外贸易有限公?#23613;?#19978;药控股贵州有限公?#23613;?#19978;药控股遵义有限公?#23613;?#28023;南天瑞药业有限公?#23613;?#22312;重点布局的省份继续完善网络,通过并?#21644;卣股?#19994;版图,并购了惠州市上药同泰药业有限公?#23613;?#27743;苏大众医药物流有限公?#23613;?#22235;川瑞德药业有限公司等。

  快速的并购也给上海医药带来了商誉减值的问题。今年3月14日,上海医药发布了关于计提商誉减?#24213;?#22791;的公告,拟对公司?#23637;?#30340;Vitaco、星泉?#38750;?#26377;限公司及台州上药医药有限公司所形成的商誉计提减?#24213;?#22791;6.32亿元,该次计提将减少上海医药2018年度合并报表归母净利润约4.87亿元。

  新京报记者 肖玮 ?#32959;?/p>

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